Opções binárias Brasil Palhoça: Definir opções de ações de ações

COMO AS EMPRESAS PRIVADAS PODEM.

DESENVOLVER INCÊNDIOS BASEADOS EM EQUIDADE.

As empresas públicas usaram há muito tempo opções de ações e outros incentivos baseados em ações para recompensar seus executivos. Como resultado, as opções de compra de ações tornaram-se uma parcela extremamente lucrativa da remuneração total dos executivos de empresas de capital aberto. Considerando a enorme quantidade de riqueza que foi criada através de opções de ações para executivos, não deveria surpreender que as empresas privadas se desvantagens de atrair, reter e motivar o alto talento executivo, em grande parte devido à sua capacidade limitada de emitir ações opções.

Agora, no entanto, um número crescente de empresas privadas está buscando - e encontrar - maneiras de competir pelo talento executivo, oferecendo sua própria versão de incentivos baseados em ações ou em ações. Este artigo apresenta estudos de caso de duas empresas privadas, conhecidas nacionalmente - um atacadista de artigos de brindes e novidades e um fabricante de ingredientes alimentares - para ilustrar três pontos principais:

1. As opções disponíveis para empresas privadas;

2. Como as empresas privadas podem determinar se alguma forma de compensação baseada em equidade é adequada à sua situação e, em caso afirmativo, em que forma; e.

3. Como as empresas privadas podem estruturar planos de incentivos baseados em ações ou em ações.

Não surpreendentemente, as experiências dessas duas empresas muito diversas destacam a forma como esse processo pode ser diferente, dependendo das circunstâncias específicas da empresa. Como resultado, uma empresa optou por desenvolver um programa de incentivo baseado em ações para sua equipe executiva, enquanto a outra empresa chegou a uma conclusão muito diferente com base na mesma análise. Ele escolheu não oferecer capital para seus executivos, mas desenvolveu e ofereceu um plano que reflete um plano baseado em ações sem diluir a propriedade da empresa.

COMPANHIA A: REEMBOLSO COM EQUIDADE.

Na sequência de uma reviravolta bem sucedida, um atacadista nacionalmente reconhecido de artigos de brindes e novidades, que tem sido de propriedade familiar desde a sua fundação em 1946, decidiu fornecer algum tipo de pacote de remuneração baseado em equidade para a equipe executiva que ajudou a orquestrar essa reviravolta. Isso não era surpreendente, considerando que, desde a reviravolta em 1995, as vendas da empresa e as margens brutas aumentaram de forma constante, levando recentemente a empresa a rentabilidade.

Embora os esforços iniciais para enfrentar a desaceleração provocada pela recessão econômica do início da década de 1990 tenham sido infrutíferos, a empresa, liderada por sua equipe executiva principal, acabou reduzindo e reorientando seus produtos e marketing. Agora, no futuro, o plano estratégico da empresa exige o desenvolvimento contínuo de marcas de marca altamente visíveis, o foco nas linhas de produtos mais lucrativas e a consideração de aquisições estratégicas.

À medida que a saúde fiscal da empresa melhorou, reconhecer as contribuições e lealdade de vários membros-chave da equipe de gerenciamento nas operações, merchandising e vendas tornou-se uma importância primordial. Esses indivíduos permaneceram com a empresa durante o período mais tênue e ajudaram a efetuar a reviravolta. Com a conclusão completa, o CEO e o vice-presidente de vendas, os dois proprietários da empresa, queriam recompensar esses executivos por sua lealdade e trabalho árduo. A longo prazo, os proprietários queriam garantir que a empresa pudesse manter esses executivos, ao mesmo tempo em que compartilhava o esperado crescimento e lucratividade da empresa com eles.

A questão da equidade dos dois lados da cerca.

Tomar a decisão sobre se a oferta de equidade dependerá muito das circunstâncias comerciais de uma empresa específica. No entanto, as empresas não devem ignorar algumas outras considerações importantes ao pesar os prós e os contras de fornecer uma participação acionária no negócio.

O ponto de vista dos proprietários. Em um negócio familiar, por exemplo, fornecer compensações baseadas em equidade levanta uma série de questões financeiras e emocionais para os proprietários. Ao longo da vida da empresa, os proprietários muitas vezes fazem grandes sacrifícios pessoais e financeiros para manter a empresa à tona e crescendo, em muitos casos chegando a prometer ativos pessoais para obter financiamento. Claro, os proprietários da empresa também suportaram as inevitáveis longas horas, viagens extensas, estresse e outros compromissos de gerir um negócio.

Considerando tudo isso, não é surpreendente que muitos proprietários não estejam completamente à vontade para "distribuir" uma parte do negócio, mesmo que seja para uma equipe executiva merecedora. De uma perspectiva mais prática, a propriedade de capital causa preocupações justificáveis sobre o compartilhamento de informações financeiras detalhadas com executivos que não fazem parte da família ou propriedade principal.

O Ângulo Executivo. Mesmo os executivos que recebem uma participação acionária não o fazem sem escrúpulos. Em primeiro lugar, a participação em ações geralmente exige que os executivos usem seus próprios ativos para comprar o patrimônio líquido. Na verdade, os incentivos baseados em ações podem não atrair muitos executivos que pensam ter bastante "em risco" sem adicionar participações em uma empresa privada com apenas alguns proprietários. Os executivos também estão preocupados com a forma como o patrimônio deve ser avaliado, os riscos futuros de propriedade e o potencial de "vender" a sua equidade no futuro, ou seja, colocar os estoques de volta à empresa em algum momento posterior.

Devido a todas essas questões, é provável que os executivos citem dinheiro, e muito disso, como sua forma de compensação preferencial. Infelizmente, as empresas privadas menores acham que o dinheiro geralmente é apertado, especialmente se essas empresas se enquadram na menor faixa de capitalização de mercado (as ações ordinárias multiplicadas pelo preço de mercado da ação) costumavam classificar as empresas de capital aberto. As pequenas empresas geralmente gerenciam o fluxo de caixa com força, especialmente se forem alavancadas com dívidas de alto rendimento.

Para trabalhar com essas questões antes de oferecer uma remuneração baseada em equidade, é importante que os executivos e os proprietários se educem sobre vários incentivos baseados em ações e equivalentes e como eles funcionam. Desta forma, ambas as partes podem acabar com um plano que se adapte a todas as suas necessidades.

Os proprietários também sentiram que era hora de que a empresa recompensasse esses executivos não só por suas contribuições para a empresa, mas também por seus sacrifícios ao aceitar uma remuneração modesta enquanto a empresa lutou de volta à lucratividade. Não só o pagamento de base desses executivos era relativamente baixo, mas o pacote de benefícios da empresa não era tão generoso como normalmente é encontrado em empresas maiores que são de propriedade pública. Por exemplo, a empresa não forneceu nenhum plano de acumulação de capital ou plano de pensão a longo prazo que não um plano 401 (k) que não forneceu uma combinação de empresas.

Empresa de equilíbrio e necessidades executivas.

Era claro para os proprietários que os planos de benefícios e benefícios existentes eram inadequados para recompensar os executivos ao nível desejado. No entanto, com a empresa ainda amarrada em dinheiro apesar da reviravolta, os proprietários não estavam interessados em aumentar o salário base de forma dramática ou implementar generosos programas de incentivo em dinheiro de curto prazo. Em vez disso, os proprietários começaram a considerar como fornecer aos executivos alguma forma de participação acionária que estaria vinculada ao desempenho financeiro futuro da empresa. A única questão que restava é a de saber se os executivos estavam sujeitos a tal acordo de compensação. (Consulte a barra lateral na página anterior para saber mais sobre as opiniões dos proprietários e executivos sobre a remuneração baseada em ações em uma empresa privada.)

Felizmente, neste caso, os executivos acreditavam que as perspectivas de crescimento futuro da empresa eram boas e que poderia se tornar um alvo de aquisição atraente no futuro. Mesmo que os executivos pressionassem os proprietários por mais compensações em dinheiro, eles também estavam interessados em obter uma porcentagem de propriedade. A empresa passou recentemente por um exercício de avaliação na tentativa de obter financiamento adicional, com os resultados compartilhados com a equipe executiva. Como a avaliação foi baseada em uma análise de terceiros, os executivos estavam confiantes na metodologia de avaliação e no valor estimado da empresa.

Projetando o Plano.

Garantido o interesse dos executivos em compensação baseada em ações, os proprietários decidiram que atribuiriam a cada um dos três executivos uma outorga de ações restritas equivalente a 5% do capital da empresa por executivo. A provisão de restrição simplesmente exigiu que os executivos permanecessem empregados pela empresa por cinco anos contínuos de serviço a partir da data da concessão.

Cada executivo também recebeu opções para comprar ações adicionais de ações da empresa com base na consecução de metas financeiras específicas, com potencial total de participação acionária para cada executivo limitado a 8% do capital próprio da empresa. Uma vez que atingiram esse limite, os executivos receberiam qualquer incentivo em longo prazo em dinheiro.

O próximo passo foi projetar os detalhes do plano. Em geral, o plano seria baseado em um plano estratégico de cinco anos desenvolvido pelos proprietários e os executivos. O plano detalhou metas específicas para receita da empresa, lucro antes de juros e impostos (EBIT) e rentabilidade. Com base no plano, quanto mais cedo a empresa alcançasse seus objetivos de EBIT, mais cedo cada executivo teria direito a uma porcentagem do EBIT gerado. Os executivos poderiam optar por receber o pagamento em dinheiro ou ações equivalentes adicionais de ações da companhia com base na avaliação nesse momento.

A empresa também implementou um programa de incentivo de curto prazo pelo qual cada executivo seria recompensado por atingir metas específicas voltadas para melhorar a eficiência operacional, aumentar as vendas brutas e segmentar a participação de mercado, melhorar a margem bruta através de etapas de economia de custos, e assim por diante. O prêmio de incentivo em dinheiro de curto prazo atingiu uma média de 15 a 25% do salário anual, dependendo do papel funcional de cada executivo. Por exemplo, a empresa forneceu o chefe de vendas de brindes com o maior objetivo de incentivo em dinheiro de curto prazo, na esperança de simular um acordo de incentivo de vendas.

Enquanto os prêmios foram determinados em um ano fiscal anual, o cronograma de pagamento real dos incentivos, se houver, correlacionou-se com a dinâmica de fluxo de caixa da empresa. Essa abordagem ajudou a evitar qualquer pressão adicional sobre os fluxos de capital de curto prazo quando a empresa precisava mais de dinheiro.

E, finalmente, para assegurar uma compensação adequada a curto prazo, a empresa revisou o salário base de cada executivo em relação aos dados atuais do mercado e proporcionou aumentos modestos para compensar o déficit identificado.

Fazendo a escolha.

O seguinte é um resumo das circunstâncias que envolvem as duas opções das empresas em relação à remuneração baseada em ações.

Tipo de Empresa.

Giftware e atacadista de novidades.

Fabricante de ingredientes alimentares.

Corporação Subchapter S com três parceiros.

Completou com sucesso uma reviravolta, mas ainda estava com dinheiro. Principais preocupações: retenção executiva e recompensador pela lealdade do passado e desempenho futuro.

Os parceiros estão cientes da medida em que o sucesso contínuo da empresa depende de seus três principais executivos não parceiros. No entanto, os parceiros não podem concordar se oferecer equidade é a melhor maneira de fornecer um meio de reter e motivar esses executivos.

Fundamentação da decisão de compensação.

Os proprietários reconheceram a importância desses executivos para o crescimento e o sucesso contínuos da empresa e estavam preocupados em perdê-los para grandes empresas de melhor remuneração.

Os parceiros alcançam um compromisso e projetam um plano de incentivo de longo prazo baseado em dinheiro que reflete o pagamento em um plano baseado em ações.

Plano de remuneração dos executivos resultantes.

Aquisição integral de ações restritas igual a 5% do capital social por executivo; Os níveis globais de propriedade de ações caíram em 8% por executivo.

Incentivos baseados na obtenção de metas de EBIT pagáveis em ações de ações da empresa ou em dinheiro.

Incentivo de curto prazo com base na realização de metas específicas de operação e vendas: metas estabelecidas em 15% a 25% do salário base.

Níveis salariais base ajustados para refletir o mercado.

Um plano de incentivo baseado em caixa de curto prazo que premia até 25% do salário base se a empresa atingir marcos operacionais específicos.

Um plano de unidades de desempenho aloca compensação para metas de longo prazo. O prêmio alvo é um pagamento em dinheiro de 50% a 100% do salário base se a empresa atingir ou exceder determinados marcos de receita.

COMPANHIA B: DESENVOLVER A COMPENSAÇÃO EFICAZ DA IGUALDADE.

É claro que nem todas as empresas de capital privado decidem fornecer participação de capital para executivos não-proprietários. Um fabricante de ingredientes alimentares de 40 anos de idade era conhecido e bem estabelecido em sua indústria e dependia fortemente da contribuição de três executivos não-proprietários chave que estavam envolvidos em vendas, fabricação e distribuição, de fato, os três principais proprietários ou "parceiros" em uma estrutura corporativa do subcapítulo S considerou esses executivos como críticos para o contínuo crescimento e lucratividade da empresa. No entanto, os três proprietários não concordaram como esse fato deve afetar o acordo de compensação dos executivos.

O presidente da empresa, que é um dos proprietários, queria fornecer alguma forma de participação de capital para os três principais executivos. No entanto, os outros dois proprietários opuseram-se a fornecer propriedade direta de ações pelo medo de diluir a propriedade.

Encontrar um equilíbrio.

Para chegar a um compromisso, os três proprietários concordaram em um plano que oferecesse a cada executivo um prêmio significativo a curto prazo em dinheiro de 25% do salário base se alcançassem marcos operacionais específicos. Os executivos também receberiam pagamentos em dinheiro sob um plano adicional de incentivos de longo prazo.

No geral, essa bandeja representou uma saída significativa da prática passada da empresa. Por um lado, o novo plano oferece um aumento significativo na oportunidade de compensação de caixa de curto prazo que é baseada em medidas de desempenho claras que os executivos podem entender e impactar. No passado, a empresa ofereceu incentivos curtos a curto prazo que se baseavam no critério dos parceiros.

Para satisfazer o desejo do presidente de atribuir parte da remuneração dos executivos aos resultados das empresas de longo prazo, a empresa também adotou um plano de unidades baseado em desempenho. Decidir quais as medidas a serem usadas para avaliar as unidades foi uma questão relativamente direta, uma vez que os parceiros e os principais executivos trabalharam juntos para desenvolver o plano de cinco anos da empresa. Cada executivo estava familiarizado com os objetivos e os desafios enfrentados pela empresa. Eventualmente, tanto os proprietários quanto os executivos concordaram que a medida-chave para o plano da unidade de desempenho seria o crescimento da receita.

Agora o Plano de Unidade de Desempenho funciona.

De acordo com o plano de unidade de desempenho, cada executivo recebeu unidades de desempenho que seriam valorizadas ao longo de um período acumulado de três anos. O prêmio alvo foi um pagamento em dinheiro igual a aproximadamente 50% do salário base quando a empresa alcançou cada um dos marcos de receita direcionados. O valor das unidades poderia ser até 100% do salário base se as metas de receita fossem excedidas.

As unidades de desempenho foram premiadas anualmente por um ciclo sucessivo de três anos. Como os ciclos se sobrepuseram, a avaliação da unidade foi a soma de um terço de cada um dos valores unitários de três anos no quarto e anos seguintes. A empresa aumentou seus objetivos de incentivo de curto prazo durante os dois primeiros anos do plano da unidade de desempenho, porque o plano de desempenho não faria um pagamento até o terceiro ano.

Ao usar o dinheiro em um plano de unidade de desempenho para simular um plano de ações, os proprietários foram capazes de fornecer recompensas potencialmente significativas com base no desempenho sem diluir a propriedade da empresa. Por sua vez, os executivos agora tinham um programa de compensação com um componente de longo prazo que estava vinculado diretamente às perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa.

FAZENDO A ESCOLHA.

Seja para fornecer aos executivos alguma forma de compensação baseada em equidade é uma das decisões mais importantes que uma empresa privada pode fazer. Afinal, o resultado dessas deliberações tem enormes implicações tanto para os atuais como para os executivos. Dadas as circunstâncias empresariais corretas, a vontade dos proprietários de compartilhar a participação acionária e o desejo dos executivos de participar de planos de participação em ações e baseados em ações podem ter sentido.

Mesmo que uma empresa opte por não fornecer equidade, ela ainda possui uma série de opções disponíveis ao procurar maneiras inovadoras de recompensar os executivos. Em situações em que os planos de incentivos baseados em ações não são sempre a melhor solução de design de compensação de executivos, as empresas ainda podem desenvolver planos efetivos baseados em caixa que simulam a apropriação de capital como um bom substituto para estoque.

Em ambos os casos, as empresas precisam se lembrar que seu objetivo deveria ser proporcionar oportunidades de compensação de longo prazo ao executivo não proprietário em empresas privadas em relação a suas contrapartes em empresas públicas.

THOMAS J. HACKETT e DONALD G. McDERMOTT são parceiros da D. G. McDermott Associates, LLC, uma empresa de consultoria em recursos humanos e compensação com sede em Red Bank, Nova Jersey. Ambos os autores atuaram na faculdade do WorldatWork e possuem extensa experiência corporativa e de consultoria no campo do planejamento de compensação, recursos humanos e consultoria de gestão.

Capital próprio.

O que é "Equity"

De um modo geral, o patrimônio líquido é o valor de um ativo menos o valor de todas as responsabilidades nesse ativo. Pode ser representado com a equação contábil: Ativos - Passivos = Patrimônio Líquido.

BREAKING Down 'Equity'

A equidade pode ter significados um tanto diferentes, dependendo do contexto e do tipo de ativos. Em finanças em geral, você pode pensar em equidade como titular de um grau em qualquer ativo depois que todas as dívidas associadas a esse ativo são liquidadas. Por exemplo, um carro ou uma casa sem dívida pendente é considerado inteiramente o patrimônio do proprietário, porque ele ou ela pode facilmente vender o item por dinheiro e pagar a soma resultante. As ações são patrimoniais porque representam a propriedade de uma empresa, embora a titularidade de ações de uma empresa pública geralmente não acompanhe os passivos.

As seguintes são definições mais específicas para as várias formas de equidade:

1. Uma ação ou qualquer outra garantia que represente um interesse de propriedade. Isso pode ser em uma empresa privada (não negociada publicamente), caso em que se chama private equity.

2. No balanço de uma empresa, o montante dos fundos contribuídos pelos proprietários (os acionistas) mais os lucros acumulados (ou perdas). Também referido como patrimônio líquido ou patrimônio líquido (veja abaixo).

3. No contexto da negociação de margem, o valor dos títulos em uma conta de margem menos o que foi emprestado da corretora.

4. No contexto do imobiliário, a diferença entre o valor justo de mercado atual e o valor que o proprietário ainda deve sobre a hipoteca. É o valor que o proprietário receberia depois de vender uma propriedade e pagar a hipoteca. Também referido como "valor imobiliário".

5. Em termos de estratégias de investimento, as ações são uma das principais classes de ativos. Os outros dois são de renda fixa (títulos) e caixa / equivalentes de caixa. Estes são usados no planejamento de alocação de ativos para estruturar o risco desejado e o perfil de retorno para o portfólio de um investidor.

6. Quando uma empresa está quebrando e tem que liquidar, o montante do dinheiro restante (se houver) depois que a empresa reembolsar seus credores. Isso é mais frequentemente chamado de "patrimônio de propriedade", mas também é referido como capital de risco ou "capital responsável".

Calculando Equidade.

Pode-se determinar o patrimônio de uma empresa, determinando seu valor (factorizando em terrenos, prédios, bens de capital, inventário e ganhos), e deduzindo passivos (incluindo dívidas e despesas gerais).

Por exemplo, suponha que Jeff possui e opera uma fábrica que fabrica peças de carro e que ele quer determinar a equidade de seus negócios. Ele estima que o valor da propriedade em si é de US $ 4 milhões, o valor total de seus equipamentos de fábrica é de US $ 2 milhões, o valor atual de seu estoque e suprimentos (processados e não processados) é de US $ 1 milhão eo valor de suas contas a receber é de US $ 1 milhão . Ele também sabe que ele deve US $ 1 milhão por empréstimos que ele tirou para financiar a fábrica, que ele deve seus trabalhadores US $ 500.000 em salários e que ele deve suas peças fornecem US $ 500.000 por bens que ele já recebeu. Para calcular o patrimônio de sua empresa, Jeff subtrairia seu passivo total do valor total de sua empresa da seguinte maneira:

Valor total - responsabilidade total = ($ 4M + $ 2M + $ 1M + $ 1M) - ($ 1M + $ 0.5M + $ 0.5M) = $ 8M - $ 2M = $ 6 milhões.

A empresa de fabricação de Jeff, então, vale US $ 6 milhões. Também é possível que o patrimônio seja negativo, o que ocorre quando o valor de um ativo é menor do que o valor dos passivos nesse ativo. O patrimônio de uma empresa geralmente pode mudar, e por uma variedade de razões. As causas de mudança de capital incluem uma mudança no valor dos ativos em relação ao valor dos passivos, depreciação e recompra de ações.

O patrimônio é importante porque representa o valor real da participação de um em um investimento. Os investidores que detêm ações em uma empresa geralmente estão interessados em seu próprio patrimônio pessoal na empresa, representado por suas ações. No entanto, esse tipo de patrimônio pessoal é uma função do patrimônio total da própria empresa, de modo que um acionista em questão por seus próprios ganhos estará necessariamente preocupado com a própria empresa. Possuir ações em uma empresa ao longo do tempo irá, idealmente, render ganhos de capital para o acionista, e potencialmente dividendos também. Também confere ao acionista o direito de voto em eleições no Conselho de Administração. Todos esses benefícios promovem o interesse contínuo de um acionista na empresa.

Patrimônio Líquido.

O patrimônio líquido é sinônimo de patrimônio líquido: representa a participação acionária atualmente realizada nos livros pelos investidores e acionistas de uma empresa. É calculado como o total de ativos de uma empresa menos o passivo total, ou (menos comumente) como capital social mais lucros acumulados menos ações em tesouraria. O resultado está listado em seus balanços, e muitas vezes é referido como o valor contábil de uma empresa.

O patrimônio líquido é um capital próprio para uma empresa, que o usa para comprar ativos. O patrimônio líquido tem duas fontes principais. O primeiro é do dinheiro inicialmente investido em uma empresa, juntamente com investimentos adicionais feitos posteriormente. Uma segunda fonte é o lucro acumulado que a empresa pode desenvolver ao longo do tempo através de seus negócios: esses ganhos, o lucro líquido das operações e outras atividades comerciais são, na verdade, retornos do patrimônio líquido total que são reinvestidos de volta à empresa (em vez de ser distribuídos como dividendos de ações, digamos). Os lucros acumulados crescem ao longo do tempo, já que a empresa continua a reinvestir uma parcela de sua receita. Em algum momento, o valor dos ganhos acumulados acumulados geralmente excede o valor do capital social contribuído pelos acionistas e pode eventualmente ser a principal fonte de patrimônio líquido. De fato, os lucros acumulados tendem a constituir o maior componente do patrimônio líquido para empresas que operam há muitos anos.

Ações em tesouraria ou ações (que não devem ser confundidas com as notas de trânsito dos EUA) representam ações que a empresa comprou de volta aos acionistas. As empresas podem fazer isso de tempos em tempos quando a administração não é capaz de implantar todo o capital social disponível de maneiras que possam potencialmente oferecer os melhores retornos. As ações compradas pelas empresas tornam-se ações em tesouraria e seu valor em dólar é anotado em uma conta denominada ação em tesouraria, contra conta para contas de capital de investidores e lucros acumulados. As ações do Tesouro podem ser reeditadas de volta aos acionistas (por um preço) quando as empresas precisam arrecadar dinheiro.

O patrimônio líquido geralmente é visto como representando os ativos líquidos de uma empresa - seu valor líquido, por assim dizer, o valor que seria devolvido aos acionistas se todos os ativos da empresa fossem liquidados e todas as suas dívidas fossem reembolsadas. É uma das métricas financeiras mais comuns empregadas pelos analistas para determinar a saúde financeira de uma empresa.

Por exemplo, o patrimônio líquido total da PepsiCo Inc. diminuiu nos últimos dois anos, de US $ 17,4 bilhões em 2014 para US $ 11,1 bilhões em 2016, o que - dependendo dos motivos - pode dar preocupação aos analistas pela saúde do gigante dos refrigerantes e refrigerantes . No mesmo período, o patrimônio líquido total do rival rival da Coca-Cola Corporation também caiu, de US $ 30,3 bilhões para US $ 23,01 bilhões. Mas a queda percentual não é tão grande, porque as responsabilidades e as contas a pagar da Coke (ao contrário da Pepsi's) diminuíram consistentemente, sugerindo que a Coke tem uma melhor relação com sua dívida.

Private Equity.

Em certo sentido, o capital privado é o oposto do patrimônio líquido. Isso envolve o financiamento que não é notado em uma troca pública. O capital privado vem de fundos e investidores que investem diretamente em empresas privadas, ou que se dedicam a aquisições alavancadas (LBOs) de empresas públicas.

Os investidores privados podem incluir instituições (fundos de pensão, fundos universitários, companhias de seguros, etc.) ou indivíduos (famílias de alto patrimônio líquido, amigos e parentes). O capital privado também se refere à dívida mezzanine, empréstimos de colocação privada, dívida em dificuldades e fundos de fundos. A equidade privada entra em jogo em diferentes pontos ao longo do ciclo de vida de uma empresa. Normalmente, uma empresa muito jovem, sem receita e sem ganhos, não pode se dar ao empréstimo, então o capital deve ser obtido de amigos e familiares, ou investidores individuais de "anjo". Os capitalistas de risco entram na foto quando a empresa finalmente criou seu produto ou serviço e está pronta para trazê-lo para o mercado. (Algumas das empresas maiores e mais bem sucedidas do setor de tecnologia, como Dell Technologies e Apple Inc. - começaram como operações financiadas por risco).

Os capitalistas de risco geralmente fornecem todo o financiamento de capital, em troca de uma participação minoritária; Às vezes, um capitalista de risco ocupará um lugar no conselho de administração para as empresas do portfólio, garantindo um papel ativo na orientação da empresa. Os capitalistas de risco procuram grande sucesso no início e saem dos investimentos dentro de cinco a sete anos. Um LBO é um dos tipos mais comuns de financiamento de private equity, e pode ocorrer à medida que uma empresa amadurece.

Em uma transação LBO, uma empresa recebe um empréstimo de uma empresa de private equity para financiar a aquisição de uma divisão ou outra empresa. O empréstimo geralmente é garantido pelos fluxos de caixa ou os ativos da empresa que está sendo adquirida. A dívida Mezzanine é um empréstimo privado, geralmente fornecido por um banco comercial ou uma empresa de capital de risco de mezzanine. As transações Mezzanine geralmente envolvem uma combinação de dívida e capital próprio sob a forma de um empréstimo subordinado ou warrants, ações ordinárias ou ações preferenciais.

Ao contrário do patrimônio líquido, o capital privado não é uma coisa para o indivíduo médio. Para participar de parcerias de private equity ou capital de risco, um investidor deve ser "credenciado" (tem um patrimônio líquido de pelo menos US $ 1 milhão). Para os investidores menos bem-sucedidos, existe a opção de fundos negociados em bolsa (ETFs) que se concentram em investir em empresas privadas.

A equidade começa em casa.

A equidade da casa é aproximadamente comparável à propriedade da casa: a quantidade de patrimônio que uma tem em sua residência representa a quantidade de ações que ele ou ela realmente possui. O patrimônio em uma propriedade ou em casa decorre de pagamentos feitos contra uma hipoteca (incluindo um adiantamento) e de aumentos no valor do imóvel.

A equidade em casa é muitas vezes a maior fonte de garantia do indivíduo e, portanto, pode ser usada no financiamento de um empréstimo home equity (geralmente chamado de "segunda hipoteca") ou de uma linha de crédito de capital próprio. Tirar dinheiro de uma propriedade, ou emprestar dinheiro contra ela, é conhecido como takeout de equidade.

Patrimônio da marca.

Ao tentar determinar o valor dos ativos no cálculo do patrimônio, particularmente para as grandes corporações, é importante observar que esses ativos podem incluir ativos tangíveis, como propriedade, bem como ativos intangíveis, como a reputação da empresa e identidade de marca. Através de anos de publicidade e desenvolvimento de uma base de clientes, a própria marca de uma empresa pode ter um valor inerente. Esse conceito é muitas vezes referido como "brand equity", que mede o valor de uma marca em relação a uma versão genérica ou de marca de loja de um produto.

Por exemplo, muitos amantes de soft-drink chegarão a uma Coca-Cola antes de comprar uma marca de loja de cola, porque eles preferem ou estão mais familiarizados com o sabor. Se uma garrafa de marca de marca de dois litros custar $ 1 e uma garrafa de Coca-Cola de dois litros custa US $ 2, a Coca-Cola possui um patrimônio da marca de US $ 1.

Há também uma coisa como o patrimônio da marca negativa, se as pessoas estão dispostas a pagar mais por um produto genérico ou de loja do que por uma empresa em particular. O patrimônio da marca negativa é raro e, em geral, só ocorre por causa de uma publicidade ruim, como no caso de um recall ou desastre do produto.

The Bottom Line.

A equidade tem vários significados que variam de acordo com seu contexto. Mas, em geral, cada significado se refere à propriedade de um bem. A equidade de um indivíduo - vamos chamá-la de Sally - pode ser vista em diferentes exemplos.

Ela possui 100 ações no ABC Corporation. Essa ação é sua equidade, ou propriedade de, ABC. Ela tem uma casa, cujo valor de mercado atual é de $ 175,000, com uma hipoteca pendente de $ 100,000. Então ela tem US $ 75 mil em equidade em sua casa. Ela também possui um negócio - Sally's Signs. Seu balanço mostra o valor que ela contribuiu para isso, que é de US $ 25.000, e seus lucros acumulados, que são outros US $ 25.000. Isso é US $ 50.000 de capital próprio em seu negócio.

O patrimônio líquido também se aplica ao valor dos títulos em uma conta de margem, menos o que um investidor emprestou de seu corretor. E a equidade é uma das três principais classes de ativos. Mas, na maioria dos seus significados, o patrimônio é igual ao valor de um ativo, negócio ou propriedade, menos suas dívidas pendentes, passivos e outras obrigações.

Opções Definidas.

As opções são contratos através dos quais um vendedor dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um número específico de ações a um preço predeterminado dentro de um período de tempo definido.

As opções são derivadas, o que significa que seu valor é derivado do valor de um investimento subjacente. Mais freqüentemente, o investimento subjacente em que uma opção se baseia é a participação de capital de uma empresa aberta. Outros investimentos subjacentes em que as opções podem ser baseadas incluem índices de ações, fundos negociados em bolsa (ETFs), títulos do governo, moedas estrangeiras ou commodities, como produtos agrícolas ou industriais. Os contratos de opções de ações são para 100 ações do estoque subjacente - uma exceção seria quando houver ajustes para divisões de ações ou fusões.

As opções são negociadas em mercados de valores mobiliários entre investidores institucionais, investidores individuais e comerciantes e traders profissionais podem ser para um contrato ou para muitos. Os contratos fraccionais não são negociados.

Um contrato de opção é definido pelos seguintes elementos: tipo (Put ou Call), garantia subjacente, unidade de troca (número de ações), preço de exercício e data de validade.

Opções de simbologia.

Todos os contratos de opções que são do mesmo tipo e estilo e cobrem a mesma segurança subjacente são referidos como uma classe de opções. Todas as opções da mesma classe que também possuem a mesma unidade comercial com o mesmo preço de exercício e a data de validade são referidas como uma série de opções.

Obter Opções Quotes.

Digite o nome ou o símbolo da empresa abaixo para visualizar a folha de corrente de suas opções:

Opções do Home Center.

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Opção de compra de ações.

O que é uma "opção de estoque"

Uma opção de estoque é um privilégio, vendido por uma parte para outra, que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação a um preço acordado dentro de um determinado período de tempo. As opções americanas, que compõem a maioria das opções de ações negociadas em bolsa, podem ser exercidas a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade da opção. Por outro lado, as opções europeias, também conhecidas como "opções de compartilhamento" no Reino Unido, são ligeiramente menos comuns e só podem ser resgatadas no prazo de validade.

BREAKING DOWN 'Opção de compra de ações'

O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes consentâneas, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente.

Opções de colocação e chamada.

Uma opção de estoque é considerada uma chamada quando um comprador entra em um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando a opção comprador emitir um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica.

A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa de outra forma. O titular da opção tem o benefício de comprar o estoque com desconto de seu valor de mercado atual se o preço das ações aumentar antes do vencimento. Se, no entanto, o comprador acredita que uma ação declinará em valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender as ações em uma data futura. Se o estoque subjacente perder o valor antes do vencimento, o detentor da opção pode vendê-lo por um prêmio do valor de mercado atual.

O preço de exercício de uma opção é o que determina se é ou não valioso. O preço de exercício é o preço predeterminado no qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os titulares de opções de chamadas obtêm lucros quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Coloque o lucro dos titulares das opções quando o preço de exercício for maior do que o valor de mercado atual.

Opções de ações do empregado.

As opções de estoque de empregados são semelhantes às opções de chamada ou colocação, com algumas diferenças importantes. As opções de compra de ações do empregado normalmente são adquiridas ao invés de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um funcionário deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes de ganhar o direito de comprar suas opções. Existe também um preço de subvenção que substitui o preço de exercício, que representa o valor de mercado atual no momento em que o empregado recebe as opções.

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Definição de opções de estoque.

O que são opções de estoque?

Uma breve explicação das opções de ações | Definição.

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5 coisas que você precisa saber sobre opções de estoque.

A equidade é um dos aspectos mais importantes do trabalho para uma inicialização, mas muitas vezes é confuso. Here's what you need to know about equity before joining a company.

By Conner Forrest | 24 de dezembro de 2015, 8:00 da manhã PST.

Equity compensation—getting a piece of the company—is one of the defining aspects of working at a startup. It is attractive not only for its perceived monetary value, but for the sense of ownership it gives employees.

However, potential employees should inform themselves before engaging in any equity plans as there are risks involved. For example, some employees of Good Technology actually lost money on their stock options when the company sold to BlackBerry for less than half of its private valuation.

Once you've settled on going to work for a startup, it's important to learn how equity works and what it will mean for you as an employee. If you're new to this, it can be an intimidating topic. Aqui está o que você precisa saber.

1. There are different types of equity.

Equity, at its basic level, is an ownership share in a company. Shares are issued in a series and are typically either labeled as common or preferred.

Employees are typically granted common stock, which is different from preferred stock in that it carries no preferences, which are add-on perks that accompany the shares. I'll go more into it later, but this basically means preferred shareholders get paid first.

Equity is distributed to employees from an "option pool," a set amount of equity that can be distributed among employees. There is no hard and fast rule for how large or small an option pool may be, but there are some common numbers.

For example, LaunchTN CEO Charlie Brock said that he typically advises founders to provide minimum of 10% equity to the pool, as it gives enough allocation to attract quality people. However, he said, 15% option pools give the flexibility needed to make strong key hires because it gives founders more equity to offer potential employees.

Preferred stock usually goes to investors, as it has certain rights that come with it, said Jeff Richards of GGV Capital. For example, those rights or "preferences" may give a board seat to the shareholder, voting rights for major company decisions, or liquidation preference.

A liquidation preference is a guarantee of return on investment to a specific multiple of the amount invested. Most often, Richards said, you'll see a 1X liquidation preference — which means that in the event of liquidation, like if the company is sold, those shareholders are paid back at least the same amount they invested.

This can spell problems for employees if the company doesn't ever reach its expected potential value, because the founders are still obligated to pay back the liquidation preference to preferred shareholders.

In the event of an IPO, the playing field is leveled, to a certain degree.

"If a company goes public, all the shares convert into common," Richards said.

2. How equity works.

Although there are a variety of ways to get equity as a startup employee, the most common way is through stock options. A stock option is the guarantee of an employee to be able to purchase a set amount of stock at a set price regardless of future increases in value. The price at which the shares are offered is referred to as the "strike price," and when you purchase the shares at that price, you are "exercising" your options.

Exercising stock options is a fairly common transaction, but Y Combinator partner Aaron Harris said there are some additional rules among startups that could present problems.

"There's a rule that if you leave a company your options expire in 30 or 60 days if you can't buy them right then and there," Harris said.

While there are arguments in favor of that rule, Harris said it penalizes younger employees who don't have the capital to exercise options and deal with the tax hit at the time.

Outside of stock options, Richards said that a growing trend is the issuing of restricted stock units (RSU). These stock units are generally awarded directly to the employee with no purchase required. But, they carry different tax implications, which I will address later on.

Shares in a startup are different from shares in a public company because they are not fully "vested."

"Vesting of equity means that your equity is not immediately owned outright by you, but it instead 'vests' or becomes owned 100% by you over time, and the company's right to repurchase it lapses over time," said Mark Graffagnini, president of Graffagnini Law.

You'll see this often referred to sometimes as a vesting schedule. For example, if you are granted 1,000 shares at four-year vesting, you would receive 250 shares at the end of each of the four years until it was fully vested. Richards said that a four-year vesting period is pretty standard.

In addition to a vesting schedule, you'll also be dealing with a cliff, or the probationary time before the vesting will begin. A traditional cliff is six months to one year. You will not vest any shares before you hit the cliff, but all of the shares for that time will vest when you do hit the cliff.

For example, if you have a six month cliff, you will not vest any equity in the first six months of your employment, but at the six month mark, you will have vested six months worth of your vesting schedule. After that, your shares will continue to vest per month.

The implementation of a vesting schedule and a cliff are both done to keep talent from leaving the company too soon.

3. Equity and taxes.

When you're granted equity by a startup, it may be taxable. The type of equity you receive, and whether or not you paid for it play into the question, Graffagnini said.

"For example, a stock option granted to an employee with a strike price equal to fair market value is not taxable to the employee," Graffagnini said. "However, a grant of actual stock is taxable the employee if the employee does not purchase it from the company. "

Standard stock options are known as incentive stock options (ISOs) by the IRS. Brock said that ISO do not create a taxable event until they are sold. So, when you exercise an ISO no income is reported. But, when you sell it after exercising, it is taxed as long-term capital gains. So, keep that in mind if you're thinking of selling.

In the rare event that you have non-qualified stock options (NSOs or NQSOs), Brock said, those are taxed both at the time of exercise and at the time you sell them.

4. What your equity is worth.

Determining the true dollar value of your equity is very difficult. Usually there is a range and it is dependent on the exit opportunities the company is pursuing.

The concept of value is further complicated by the potential legal and HR issues that arise around the conversation of equity value that founders could have with their employees. Richards said that most counsel will advise a founder to be very careful about having that conversation.

"They don't want them to imply that there is any intrinsic value to those stock options when there is not," Richards said. "You're getting an option in a privately held company — you can't sell that stock."

Still, most founders will try be as transparent as possible about what you're getting yourself into. Just understand that they might not be able to disclose all the details.

At the end of the day, it is an investment decision and a cash salary doesn't always line up equally against equity, so it's up to you to determine what risk you're willing to take. Just remember, if the startup isn't acquired or doesn't go public, your shares may be worth nothing.

"In the end, they might have been much better off choosing higher pay over equity in that case," Graffagnini said. "On the other hand, your startup just might be the one that hits it big, and it might be the best investment of your life."

5. Look out for red flags.

Because equity compensation packages are different for each company at each individual stage, it can be challenging to vet the deal. But, there are some red flags you can look out for.

"A basic red flag would be is there anything that's not standard," Richards said. For example, does the company have six year vesting with a two year cliff? Isso poderia ser um problema.

Another red flag could be how much equity you are being offered. If you're a very early employee and the opening offer is five basis points (0.05%), Harris said that could be indicative of a bad situation. Or, if the exercisability of grants differs wildly from employee to employee.

The ultimate red flag, Harris said, is "if the person making you the offer is unwilling to sit down and explain to you what it means."

Keep in mind that the founder, especially if it is his or her first startup, might not have all the answers, so be willing to work through it with them. Also, Harris said, know that you have the right to negotiate even if it's your first job out of school.

Faça sua pesquisa. Talk to your friends at similar stage companies and compare the offer they have with what you have on the table.

"Make sure, no matter what it is, you feel as if it's fair, [and] that you are being fairly compensated," Harris said.

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Monday 5 March 2018

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